старонка 1
Такая аптымізацыя забяспечваецца шляхам разлікаў неабходнага памеру асобных відаў гэтага астатку ў маючым адбыцца перыядзе.
Патрэба ў аперацыйным (трансакцыйных) рэшту грашовых актываў характарызуе мінімальна неабходную іх суму, неабходную для ажыццяўлення бягучай гаспадарчай дзейнасці. Разлік гэтай сумы грунтуецца на планаваным аб'ёме адмоўнага грашовага патоку па аперацыйнай дзейнасці (адпаведным раздзеле плана паступлення і расходавання грашовых сродкаў) і колькасці абаротаў грашовых актываў.
Разлік плануемай сумы аперацыйнага астатку грашовых актываў можа быць ажыццёўлены і на аснове справаздачнага іх паказчыка, калі ў працэсе аналізу было ўстаноўлена, што ён забяспечваў своечасовасць ажыццяўлення ўсіх плацяжоў, звязаных з аперацыйнай дзейнасцю прадпрыемства.
Патрэба ў страхавым (рэзервовым) рэшту грашовых актываў вызначаецца на аснове разлічанай сумы іх аперацыйнага астатку і каэфіцыента нераўнамернасці (каэфіцыента варыяцыі) паступлення грашовых сродкаў на прадпрыемства па асобных месяцах папярэдняга года.
Патрэба ў кампенсацыйныя рэшту грашовых актываў плануецца ў памеры, вызначаным пагадненнем аб банкаўскім абслугоўванні. Калі пагадненне з банкам, якія ажыццяўляюць разліковае абслугоўванне прадпрыемствы, такое патрабаванне не ўтрымлівае, гэты від астатку грашовых актываў на прадпрыемстве не плануецца.
Патрэба ў інвестыцыйным (спекулятыўнай) рэшту грашовых актываў плануецца зыходзячы з фінансавых магчымасцяў прадпрыемства толькі пасля таго, як цалкам забяспечана патрэба ў іншых відах рэшткаў грашовых актываў. Так як гэтая частка грашовых актываў не губляе сваёй кошту ў працэсе захоўвання (пры фарміраванні эфектыўнага партфеля кароткатэрміновых фінансавых інвестыцый), іх сума верхняй мяжой не абмяжоўваецца. Крытэрыем фарміравання гэтай часткі грашовых актываў выступае неабходнасць забеспячэння больш высокага каэфіцыента рэнтабельнасці кароткатэрміновых інвестыцый у параўнанні з каэфіцыентам рэнтабельнасці аперацыйных актываў.
Улічваючы, што рэшткі грашовых актываў трох апошніх відаў з'яўляюцца ў пэўнай ступені ўзаемазаменнымі, агульная патрэба ў іх пры абмежаваных фінансавых магчымасцях прадпрыемства можа быць адпаведна скарочана.
У практыцы замежнага фінансавага менеджменту ўжываюцца і больш складаныя мадэлі вызначэння сярэдняга астатку грашовых актываў.
Найбольш шырока выкарыстоўваецца ў гэтых мэтах з'яўляецца Мадэль Баумоля. Зыходнымі палажэннямі Мадэлі Баумоля з'яўляецца сталасць патоку расходавання грашовых сродкаў, захоўванне ўсіх рэзерваў грашовых актываў у форме кароткатэрміновых фінансавых інвестыцый і змена астатку грашовых актываў ад іх максімуму да мінімуму, роўнага нулю.
Мадэль Мілера-Орра ўяўляе сабой яшчэ больш складаны алгарытм вызначэння аптымальнага памеру рэшткаў грашовых актываў. Зыходныя палажэнні гэтай мадэлі прадугледжваюць наяўнасць пэўнага памеру страхавой запасу і пэўную нераўнамернасць ў паступленні і выдаткоўванні грашовых сродкаў, а адпаведна і астатку грашовых актываў. Мінімальная мяжа фарміравання астатку грашовых актываў прымаецца на ўзроўні страхавога астатку, а максімальны - на ўзроўні трохразовага памеру страхавой запасу.
Нягледзячы на выразны матэматычны апарат разлікаў аптымальных сум рэшткаў грашовых актываў абедзве прыведзеныя мадэлі (Мадэль Баумоля і Мадэль Мілера-Орра) пакуль яшчэ складана выкарыстоўваць ў айчыннай практыцы фінансавага менеджменту па наступных прычынах:
- хранічная недахоп абаротных актываў не дазваляе прадпрыемствам фармаваць рэшту грашовых сродкаў у неабходных памерах з улікам іх рэзерву;
- запаволенне плацёжнага абароту выклікае значныя (часам непрадказальныя) ваганні ў памерах грашовых паступленняў, што адпаведна адбіваецца і на суме астатку грашовых актываў;
- абмежаваны пералік якія звяртаюцца кароткатэрміновых фондавых інструментаў і нізкая іх ліквіднасць абцяжарваюць выкарыстанне ў разліках паказчыкаў, звязаных з кароткатэрміновымі фінансавымі інвестыцыямі.
У якасці прыкладу разгледзім больш падрабязна мадэль Баумоля, [7].
У адпаведнасці з гэтай мадэллю разлічваюць рэшткі грашовых сродкаў на наступны перыяд у наступных памерах:
а) min
б) opt (ён жа максімальны)
в) сярэдні
Min грашовага астатку прымаецца роўным 0.
Opt (max) разлічваецца па формуле:
,
дзе 
- сярэдняя сума расходу па абслугоўванні адной аперацыі з кароткатэрміновымі фінансавымі ўкладаннямі; 
- стаўка па кароткатэрміновых фiнансавых укладанняў у разгляданым перыядзе (у выглядзе дзесятковага дробу).
Гэтая мадэль ўжываецца ў выпадках, калі:
- аплатны абарот на працягу года сталы;
Старонкі: 1 2 3 4 5 6
Іншае па тэме:
Значэнне, задачы і паказчыкі ацэнкі фінансавага стану прадпрыемства
Капітал - гэта сродкі, якімі валодае суб'ект гаспадарання для ажыццяўлення сваёй дзейнасці з мэтай атрымання прыбытку. Тэрмін «капітал» мае лацінскае паходжанне і азначае асноўны, галоўны. Праблемамі яго эканамічнай сутнасці займаліся К. Маркс, Д. Рыкарда, А. Сміт, Дж. Кейнс, ...
Асаблівасці фінансавання ўстаноў аховы здароўя
У Федэральным законе ад 2003/10/06 N 131-ФЗ "Аб агульных прынцыпах арганізацыі мясцовага самакіравання ў Расійскай Федэрацыі", замацаваць пытанні мясцовага значэння ў частцы арганізацыі аказання медыцынскай дапамогі, вызначана, што на тэрыторыі муніцыпальнага раёна (п. 12 арт. 15) ажыццяўлялася ...
Фінансавая сістэма расійскай федэрацыі
Фінансавая сістэма РФ мае свае асаблівасці пры разглядзе дзялення яе на падсістэмы і звёны (рис.2.1). Рис.2.1 Фінансавая сістэма Расійскай Федэрацыі [30, с.16]. У залежнасці ад метадаў фарміравання даходаў эканамічных суб'ектаў фінансавую сістэму можна падзяліць на сферы цэнтралізаваных (...
